지난 몇 년 동안 인도는 재정 및 산업 개편에 착수함에 따라 신흥 시장의 강국으로 자리매김해왔습니다.
이 나라의 빠른 성장은 잘 기록되어 있습니다. 지난해 말 인도 예금은 전망을 상향 조정한 후 세계 최대 경제국 중 가장 빠르게 성장할 것으로 예상되는 2024년에 7% 성장할 것으로 예상됩니다.
인도의 부상은 중국의 주가가 하락하는 시기에 일어났습니다. 중국의 곤경에 처한 부동산 부문은 대유행으로부터의 회복 실패를 상징하고 있으며, 기술에 대한 엄격한 규제적 입장은 투자자들이 망설이게 만들고 있습니다.
이는 올해 초 MSCI 신흥 시장 지수에서 인도와 중국 주식의 가중치 격차가 역사적인 최저치로 줄어든 것으로 반영되었습니다. 인도 및 중국 중심의 ETF는 etf.com screening tool에서 찾을 수 있습니다. 미국 최대의 신흥 시장 ETF는 784억 달러의 iShares Core MSCI 신흥 시장 ETF (IEMG)입니다.
ETF.com의 비교 도구를 사용하여 최대의 인도 ETF인 iShares MSCI India ETF (INDA)와 최대의 중국 ETF인 KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB)를 비교해 보겠습니다.
재조정 이후, 인도의 가중치가 17.9%에서 18.5%로 증가했으며, 중국의 지분은 약 6개월 전의 약 31%에서 25.4%로 감소하여 2017년 이후 최저점을 기록했습니다. 국가별 채권 시장에서도 비슷한 상황이 나타납니다.
JPMorgan 지수에 인도가 포함된 것에 대해 .
2024년 6월부터 JPMorgan이 신흥 시장 글로벌 다양화 지수에 인도를 포함하기로 한 결정은 시장으로의 상당한 자금 유입을 촉진할 것으로 예상됩니다. 약 23개의 채권이 포함되어 그 총 가치가 3,300억 달러에 달합니다.
ACCI Capital Investments의 자산 할당 책임자인 Alberto Garcia Fuentes는 중국과 인도 양쪽에 투자 사례가 있다고 믿지만 서로 다른 이유가 있습니다.
그는 "중국과 인도는 완전히 다른 이야기입니다"라며 "중국은 가치 투자이며, 반면 인도는 성장이며, 후자는 기술과 새로운 인프라 구축에 초점을 맞추고 있습니다"라고 말했습니다.
만약 인도가 성장이라면, 중국은 가치입니다.
인도의 경제적 풍향은 중국보다 우세합니다. 우선, 인도는 현 재임 총리 나렌드라 모디를 제3선을 확보할 것으로 예상되는 선거에 착수했습니다.
또한, 세계에서 가장 인구가 많은 나라는 장기간에 걸쳐 정치적 및 지정적 안정성을 누린 바 있으며, 이는 중국을 앞지르도록 도와주었습니다.
"중국과 미국 간의 긴장이 증가함에 따라 인도 경제는 상승세를 보이고 있습니다,"라고 BNP Paribas Wealth Management의 팀 자문실 수석 투자 전략가인 스티븐 켐퍼가 말했습니다. "친구들과의 협력을 통해 많은 생산이 중국에서 인도로 이동되고 있습니다.
"우리는 미국의 지배에서 다중 권력의 세계로 이동하는 중입니다. 그들은 심지어 유럽연합으로부터 큰 보복 없이 러시아와 무역을 할 수 있습니다."
인도의 높은 성장률은 투자자들에게 기회를 제공하지만, 이에 대한 대부분은 이미 반영되었습니다. 인도 주식 시장의 전방을 보고한 주당순이익 비율은 장기 평균인 16.3배에 비해 약 20배입니다.
"인도 시장에 얼마나 많은 역동이 남아 있는지 궁금합니다,"라고 켐퍼가 말했습니다. "그런 우수한 수익을 계속 보여줄 수 있을까요? 현재의 평가에서는 다음 10년 동안 연간 예상 수익이 5% 미만일 수 있으며, 이는 그다지 좋지 않습니다."
여기에 중국의 어려운 시장이 기회를 제공할 수도 있습니다. 중국 정부는 부동산 개발업체들의 일부 부채 문제를 해결하기 위한 조치를 취하고 있으며, 현재 기술 부문은 2020년의 가치의 절반에 거래되고 있으며, 일부에게는 무시하기에 너무 싸다고 생각됩니다.
"중국은 세계 2위 경제이며, 글로벌 회복에 따라 그 평가를 기반으로 한다면 잘 수행될 것입니다,"라고 가르시아 푸엔테스가 말했습니다.
ETF를 통해 인도의 부상을 놓치지 않으려면
인도가 신흥 시장을 지배하든 그렇지 않든, 그 성장하는 존재는 투자자들이 자산 할당을 재고하는 것을 유발하고 있습니다.
인도의 부상은 지난 몇 달 동안 여러 ETF 제품 출시를 이끌었습니다. 이에는 HSBC S&P 인도 테크 UCITS ETF (HITC)를 비롯한 제품이 포함되어 있으며, DWS와 BlackRock은 둘 다 경쟁이 심화되고 있다는 신호로 자사 제품의 수수료를 인하했습니다.
가르시아 푸엔테스는 인도의 우세함이 해당 회사가 중국과 인도의 국가별 ETF 노출을 모두 판매하고 Xtrackers MSCI 신흥 시장 UCITS ETF (XMME)를 선호하는 원인이 되었다고 말했습니다.
"우리는 신흥 시장 노출을 다양화하고자 했으며, XMME는 아직도 중국과 인도라는 두 큰 플레이어에 좋은 노출을 제공하면서 또한 대만, 한국, 브라질 및 멕시코와 같은 국가들을 대상으로 하고 있습니다,"라고 그는 말했습니다.
켐퍼는 현재 인도채가 중국에 비해 매우 유망하게 보인다고 말했습니다. 전자는 10년 동안 7%의 수익률을 제공하는 반면, 후자는 약 2.3%입니다. "저는 중국채보다는 인도채를 사는 것이 좋습니다. 비록 수익률 차이가 다소 과도하고 향후 몇 년 내에 좁아질 것으로 예상되지만요,"라고 그는 말했습니다.
인도의 자본시장에는 어떤 도전이 있을까요?
인도는 외국 투자자들의 자본시장 접근성을 개선하기 위해 신속한 디지털화와 정책 개혁을 포함한 조치를 취하고 있지만, 일부는 아직 나아갈 길이 남아 있다고 여기고 있습니다.
BNP Paribas 자산관리의 글로벌 트레이딩 책임자 인에스 데 트레미올은 신흥 시장에서 인도의 성장이 ETF에 문제를 일으키고 있다고 말했습니다. 이는 인도에서 계정을 설정하는 것이 어렵기 때문입니다.
"인도의 가중치 증가는 시장으로의 자금 유입을 증가시킬 것이지만, 인도에서 계정을 개설하는 것은 여전히 악몽입니다,"라고 그녀는 말했습니다. "규모 있는 자산 관리자는 할 수 있겠지만, 규모가 작은 플레이어들은 이를 감당할 수 없을 것입니다."
켐퍼는 인도의 자본시장에서 이루어지고 있는 개선을 언급했지만, 신흥 시장에서 가장 큰 가중치로 중국이 유지될 것이라고 밝혔습니다. "중국은 미래의 예측 가능한 기간 동안 MSCI에서 가장 큰 가중치를 유지할 것입니다. 어떤 미친 짓이 발생하지 않는 한 기대하지 않는다면," 그는 말했습니다.
그러나 가르시아 푸엔테스는 인도의 지정학적 이점이 장기적으로 중국을 앞지를 것이라고 믿습니다.
"인도는 다른 지정학적 위험을 활용하고 외국 투자자에게 더 개방적이기 때문에 중국을 앞서는 신흥 시장에서 가장 큰 플레이어가 될 것입니다," 그는 예측했습니다. "중국은 평가를 기반으로 잘 할 수 있지만, 전반적으로 인도와 비교했을 때 불리한 위치에 있습니다."
번역 : CHAT GPT
출처 : 야후 파이낸스
https://finance.yahoo.com/news/india-makes-case-dominating-emerging-120000406.html