월스트리트는 인플레이션의 부활에 대해 점점 더 우려..

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최근 예상보다 경직된 인플레이션 징후로 인해 일부 월스트리트 전략가들은 투자자들이 미국 경제의 연착륙 가능성에 대해 너무 낙관적이 되었다고 우려하고 있습니다 .

가장 우려되는 점은 인플레이션이 경제성장 둔화와 함께 물가상승률이 다시 가속화되는 스태그플레이션 시대로 진입할 수 있다는 점이다. 이는 1970년대와 1980년대에 가장 유명하게 나타났습니다 . 당시 인플레이션의 급속한 하락은 가짜임이 입증되었고 미국은 10년 이상 높은 가격과 싸워야 했습니다.

JP모건의 최고 시장 전략가 마르코 콜라노비치(Marko Kolanovic)는 2월 21일 고객에게 보낸 메모에서 "우리는 자산 배분에 상당한 영향을 미치는 골디락스(Goldilocks)에서 1970년대 스태그플레이션과 같은 이야기로 되돌아갈 위험이 있다고 믿는다"고 말했다. 500은 연말까지 4,200으로 감소합니다 .

1월 예상보다 뜨거운 일련의 인플레이션 보고서로 인해 Kolanovic과 다른 사람들은 주식이 사상 최고치에 도달함에 따라 연준의 2% 목표에 대한 인플레이션의 험난한 경로가 투자자들을 걱정하게 해야 한다는 결론을 내렸습니다 .

State Street Global Advisors의 최고 투자 전략가인 Michael Arone은 Yahoo Finance에 "확률은 낮지만 투자자들이 향후 12~18개월 동안 스태그플레이션 가능성을 과소 평가하고 있을 가능성이 높습니다"라고 말했습니다. "그리고 내 생각에 지난 몇 년 동안 투자자들은 확률이 낮은 결과가 통계에서 제시하는 것보다 훨씬 더 자주 발생한다는 사실을 배웠습니다."

Arone에 따르면 스태그플레이션이 지속되면 상품과 같은 실물 자산이 주식과 채권보다 더 나은 성과를 냅니다.

Arone은 "이런 낮은 확률의 결과가 발생한다면 투자자들은 일부 실물 자산에 5~10% 정도의 적절한 배분을 함으로써 더 나을 것"이라고 말했습니다.

 

 

 

 

인플레이션 논쟁

MarketGauge.com의 수석 전략가인 Michele Schneider는 Yahoo Finance Chartbook 1월판 에서 스태그플레이션을 2024년의 주요 위험으로 꼽았습니다 . 그녀는 1970년대 후반 시장에서 처음 일을 시작했을 때부터 현재까지 소비자 물가 지수(CPI) 경로 사이의 "놀라운 유사점"을 지적했습니다.

1970년대와 1980년대 인플레이션 이야기에서는석유 금수 조치중동에서의 전쟁은 인플레이션을 촉발시켰습니다. 정부는 베트남 전쟁 중과 이후에 막대한 비용을 지출했으며, 이는 물가 상승에도 기여했습니다. 이러한 요인들은 현재와 비슷한 그림을 그립니다. 코로나19 대유행과 회복으로 인한 인플레이션 급등과 중동 분쟁은 유가에 영향을 미치고 경기 침체를 촉발시켰습니다.공급망 문제. 정부 지출도 남아주요 관심사.

슈나이더는 이미 원자재에서 번쩍이는 몇 가지 경고 신호를 강조했습니다. 슈나이더에 따르면 설탕 선물은 팬데믹 이전 가격보다 4배나 올랐습니다.코코아 가격도 급등. 인베스코의 농업 ETF(DBA)은 2022년 인플레이션 급증 기간 동안 나타난 최고치를 향해 밀고 있습니다.

슈나이더는 2월 27일 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 “음식에는 몇 가지 실제적인 문제가 있는데, 이는 정확히 79년에 일어난 일이다”라고 말했다.

그 기름을 추가하십시오 (CL=F)방금 배럴당 80달러를 돌파했습니다슈나이더에 따르면 11월 이후 처음으로 1970년대 말 인플레이션의 복귀를 촉발한 것과 동일한 성분이 오늘날에도 많이 사용되고 있습니다. 그녀는 주요 전환점이 은 선물(시=F)가 금을 능가함(GC=F) — 아직 발생하지 않았습니다.

 

주식에 대한 위험 중 하나는 연준이 시장이 바라는 것만큼 빨리 금리를 인하하지 않을 것이라는 점입니다. Bloomberg에 따르면 투자자들은 2024년에 3차례의 금리 인하 가격을 책정하고 있습니다.  Apollo Global의 수석 경제학자 Torsten Sløk는 금요일 메모에서 다음과 같이 예측했습니다.연준은 올해 금리를 전혀 인하하지 않을 것이다.

Sløk는 "추세 인플레이션의 기본 측정값이 더 높아지고 있습니다"라고 썼습니다. (공개: Yahoo Finance는 Apollo Global Management의 소유입니다.)

그러나 많은 경제학자들은 인플레이션이 분명히 낮아지고 있다고 주장합니다. 캐피탈 이코노믹스(Capital Economics)의 북미 지역 경제학자 폴 애쉬워스(Paul Ashworth)는 야후 파이낸스(Yahoo Finance)와의 인터뷰에서 인플레이션과의 이번 시합이 제2차 세계대전 이후의 가격 급등과 더 유사할 것이라고 믿고 있다고 말했습니다.스태그플레이션으로 끝나지 않았다. 가장 큰 차이점은 1970년대에 공급 충격이 "연속적으로" 발생했다는 점이라고 그는 말했습니다.

Ashworth는 지정학적 긴장으로 인해 올해 유가가 더욱 급등할 것이라는 전망이  항상 주요 위험으로 남아 있다고 말했습니다. 그러나 현재 유가는 예상보다 낮은 상태를 유지하고 있습니다.2022년 급증 기간 동안.

Ashworth는 다음과 같은 다른 요소를 강조했습니다.미국 경제의 놀라운 성장이는 생산성이 향상되었음을 의미할 수 있습니다. 이는 수요가 여전히 강하더라도 경제의 균형을 유지할 것입니다.

 

,"Ashworth는 1월 26일 연구 노트에 이렇게 썼습니다.

"우리는 연준의 금리 인하로 인해 올해 수요가 강세를 유지하더라도 경제 공급 측면에서 추가적인 상당한 이익을 얻을 여지가 충분하기 때문에 현재 인플레이션이 단기적으로 다시 부활할 가능성은 매우 낮다고 생각합니다.